主流车企电动化进程持续加速，有竟争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，备环节供常改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续，HJT设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，工业硅、胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受盖于风机大型化趋势。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌1.15%，其中风电板块上涨13.35%，核电板块上涨3.36%，发电设备上涨2.00%，光伏板块下跌1.48%，新能源汽车指数下跌3.72%，锂电池指数下跌4.84%，工控自动化下跌7.42%。

　　本周行业重点信息：新能源汽车：小米汽车有限公司已完成工商注册，注册资本为100亿元，雷军出任公司法定代表人，公司注册地为北京市经济技术开发区。SKI将投资10.6亿美元在江苏盐城独资建设第4家汽车电池厂。LG能源解决方案公司，最快有望在明年建设一条磷酸铁锂电池试验生产线，LG新能源的磷酸铁锂电池的封装形式为软包。宁德时代和晶科能源签署战略合作协议，双方将在储能业务等领域开展全方位的战略合作。京津冀成为首批鱼燃补电池汽车示范城市，探索经济可行的整车示范推广模式，逐步形成燃料电池汽车规模效应。新能源发电：山西、内蒙古等13省(区、市)公布了2021年风电光伏发电项目开发建设方案，其中已明确的风、光保障性并网规模89.34GW，电改电网：为配合2025年风光装机容量达到3000万千瓦以上的目标，辽宁将川州500千伏输变电工程项目纳入全省“十四五”规划纲要，总投资20亿元。

　　本周公司重点信息：隆基股份：发布2021年中报，上半年盈利49.93亿元，同比增长21.30%，国电南瑞：发布2021年中报，上半年盈利18.44亿元，同比增长33.94%，黄锋锂业：发布2021年中报，上半年盈利14.17亿元，同比增长805.29%。嘉元科技：发布2021年中报，上半年盘利盈利2.44亿元，同比增长324%，星源材质：公司与LG化学签订《供应保证协议》，公司向LG化学供应湿法涂覆隔膜材科，协议金额约43.11亿元，协议期限4.5年。科华数据：发布2021年中报，上半年盈利盈利1.86亿元，同比增长71.79%，苏州固铸：发布2021年中报，上半年盈利1.15亿元，同比增长146.92。

　　风险提示：疫情影响起预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。

（文章来源：中银国际证券）